Η ανακοίνωση των stress tests των τραπεζών αποτελεί ένα ορόσημο για την ελληνική αγορά, σύμφωνα με το εβδομαδιαίο δελτίο της ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακής.
Ειδικότερα, στο δελτίο αναφέρεται ότι τη Δευτέρα το πρωί κλείνει ένας μεσοπρόθεσμος κύκλος για την ελληνική αγορά που είχε ως επίκεντρο
τον τραπεζικό κλάδο και τις εκτιμήσεις γύρω από τα τεστ αντοχής που θα ανακοινωθούν την Κυριακή το μεσημέρι (13.00 ώρα Ελλάδας).
Οι πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου ύψους 8,3 δις ευρώ, ο αναβαλλόμενος πιστωτικός φόρος και οι κινήσεις αναδιάρθρωσης των ελληνικών τραπεζών μέσω της μείωσης του κόστους λειτουργίας τους και της πώλησης περιουσιακών των στοιχείων φαίνεται ότι ακύρωσαν τις αρχικές απαισιόδοξες εκτιμήσεις τόσο στο βασικό όσο και στο δυσμενές σενάριο της ΕΚΤ περιορίζοντας αισθητά τις κεφαλαιακές ανάγκες. Αυτό δεν σημαίνει ωστόσο ότι οι τράπεζες έχουν πλέον αποδεσμευτεί
από κινδύνους οι οποίοι βρίσκονται σε εξέλιξη. Επόμενος σταθμός των τραπεζικών ισολογισμών είναι οι διαχείριση του “βουνού” των επισφαλειών και η αναχαίτιση της αύξησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ο ρυθμός έχει μεν κορεστεί μαθηματικά χωρίς να εμφανίζει ακόμα την απαραίτητη αποκλιμάκωση που θα έδινε το στίγμα του γυρίσματος. Αυτός είναι και ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους οι τράπεζες διαπραγματεύονται στο 70% με 90% της ενσώματης καθαρής θέσης που
δημοσίευσαν στο εξάμηνο.
Η ανάγνωση της – όπως όλα δείχνουν – υπέρβασης των τεστ αντοχής είναι θετική για τους εξής λόγους:
α) αφαιρεί ένα στοιχείο χρηματιστηριακού ρίσκου που δεν περιορίζεται μόνο στον τραπεζικό κλάδο αφού κατά την διάρκεια των δύο πρόσφατων αυξήσεων κεφαλαίου η αγορά έδειξε αδυναμία
β) δίνει πολύ χρόνο στις τράπεζες να επιλέξουν εκείνες τον χρόνο και τον τρόπο με τον οποίο θα αντλήσουν νέα κεφάλαια εφόσον προσφύγουν στις αγορές γ) τέλος ανοίγει την συζήτηση για την χρήση των κεφαλαίων (11,3 δις ευρώ) που έχει το ΤΧΣ και αφορούν τα χρήματα που δεν χρησιμοποιήθηκαν μετά την πρώτη
ανακεφαλαιοποίηση του 2013.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης μετά τα σημαντικά κέρδη από τα χαμηλά έτους έδειξε διάθεση συσσώρευσης στην ζώνη των 1000 μονάδων απορροφώντας κάποιους κραδασμούς που προήλθαν από βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις. Μετά από μια γρήγορη κίνηση απόδοσης 16% είναι μάλλον μετριοπαθής η διόρθωση που
ακολούθησε ενώ και οι τζίροι έδειξαν σταδιακή υποχώρηση σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα.
Η στάση πάντως στο εν λόγω επίπεδο δεν είναι τυχαία καθώς στις 990 μονάδες ολοκληρώνεται το 38,2% της διόρθωσης από την έναρξη της πτώσης και λόγω και της ταχύτητας της πτώσης η εξομάλυνση κάποιων κλίσεων να επέβαλε την αναμονή ακόμα και των βραχυπρόθεσμων παικτών της αγοράς. Μετά από ένα μήνα παραμονής στην ζώνη απαισιοδοξίας ο MACD γύρισε θετικός ενώ οι άλλοι ταλαντωτές έφθασαν στο μέσον των αποκλίσεων τους ή αλλιώς στην ζώνη της ουδετερότητας.
Η επόμενη αντίσταση εντοπίζεται στις 1.040 μονάδες επίπεδο όπου η βραχυπρόθεσμη τάση γυρίζει σε θετική καθώς εκεί κινείται ο κινητός μέσος των 30 ημερών.
Μετά την ανακοίνωση των τεστ αντοχής το επίκεντρο του ενδιαφέροντος μετατίθεται στην κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της χώρας και στην έκθεση της Τρόικας. Ωστόσο οι αβεβαιότητες που συνεπάγεται το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών ενόψει της προεδρικής εκλογής αναμένεται να διατηρήσουν σε κάποιο βαθμό το κλίμα επιφυλακτικότητας στην αγορά μετριάζοντας τον αντίκτυπο των
θετικών νέων από τα στρες τεστ.
Θα αναμέναμε την αγορά να κινηθεί με περισσότερη μετριοπάθεια τις προσεχείς ημέρες εξομαλύνοντας κάποιες στρεβλώσεις που εξακολουθούν να υφίστανται σε επίπεδο αποτιμήσεων κινούμενη περισσότερο επιλεκτικά ενόψει και των αποτελεσμάτων εννεαμήνου που ξεκινούν την πρώτη εβδομάδα του Νοεμβρίου.
